슈퍼개미 김정환의 주식강의 2편 : 밸류에이션(Valuation)

안녕하세요~? 신뢰할 수 있는 신박한 정보를 공유하는 스톡몽입니다~^^. 저와 같은 주린이들을 위해, 슈퍼개미 김정환 대표가 강의한 "강남쪽집게 일타강사 슈퍼개미 주식강의" 총 8편을 포스팅해 드리고자 합니다.

오늘은 1편 강의가 계속해서 이어지는 슈퍼개미 김정환의 주식강의 2편 : 밸류에이션(Valuation) 을 포스팅하겠습니다.

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슈퍼개미 김정환대표 주식강의 1편 : 밸류에이션(Valuation)

 

 

▣ 김정환 적정주가 만능공식

○ EPS x ROE(100) = 적정주가
(Eareing/Share) x (Return/Equity)(100) =적정주가

○ 멀티플이 높은 기업은?
- 설비투자가 많이 되지 않고, 사람들이 많이 근무하고,  사람들에 의해 가치 창출을 하는 기업
- 엔터주, 언텍트 관련주, 바이오주 등,  멀티플이 높다

 

 

▣ 김정환 적정주가 만능공식

○ (영업이익 또는 당기순이익) x ROE(100) = 시가총액
- 일반회사들은 영업을 통해 나타나는 이익인 영업이익이 가장 정확하나
- 자회사를 통해서 들어오는 돈이 일정하다면, 당기순이익으로 계산
- 장비주, 소재주는 영업이익으로 계산(김정환대표 방식)
- ROE는 게산되어 공시되어 있는 수치 이용

○ 멀티플을 객관화 시킬 수가 없기 때눈에 ROE를 적용하자는 뜻
- 멀티플은 결국 내가 주어야 하는 수치이나, 객관화가 쉽지 않아

○ 영업이익과 매출액이 늘어난 기업들 중 1~2년동안 주가가 안오른 기업 없다

 

 

▣ 김정환 적정주가 만능공식

 BPS x ROE²  = EPS x ROE = 적정주가
(Bookvalue/Share) x (Return/Equity)² =(Eareing/Share) x (Return/Equity)

○ 적정주가라함은 얼마나 벌어들이느냐에 딸려 있다
(Bookvalue/Share) x (Return/Equity)² =(Eareing/Share) x (Return/Equity)

○ 유무상증자를 통해서 주식수가 늘어나면, 당연히 주가는 떨어지는 것이 정상
- 자산이 늘어날수록 주가의 가치는 떨어지게 되어있다
(Bookvalue/Share) x (Return/Equity)² =(Eareing/Share) x (Return/Equity)
- 즉, 다시말해서 주식수가 늘어나거나, 설비투자를 많이하거나 하는 기업은 주가의 가치가 떨어진다는 뜻이고, 멀티플을 많이 얻을 수가 없게 되어 있다

○ 그래서, 많은 투자가들이 이러한 폐단을 없애기 위해 다양한 공식을 개발

 

 

▣ 기타 적정주가 구하기

○ PCR 현금흐름으로 적정주가 계산
- 대규모 설비투자기업 감가상각이 많은 기업

○ PSR 시가총액 나누기 매출액 3이하
- 매출액이 일정하지 않고 들쑥날쑥한 기업들
- 씨젠같은 기업, 코로나로 마스크, 진단시약으로 높은 이익 발생

○ GA/A = 매출총이익/총자산
- 부책가 많은 기업들

○ EV/EBITDA는 EV를 EBITDA로 나눈 값
- 시가총액대비 얼마만큼 그 돈을 회수할 수 있느냐
- 시가총액 100억인데, 1년 500억을 벌어 들인다고 하면, EV/EBITDA는 2
- 만약에 지분을 50%를 가져 올 수 있다면, 500억을 투자해서 지분 50%를 확보하고, 버는 돈은 배당을 2년만 하면 원금을 회수한다
- 이렇게 EV/EBITDA를 통해서 적합한 평가를 할 수 있는 기업들을 찾기도 한다

○ DCF
○ RIM

 

 

▣ 투자기업의 선택
○ 이렇듯 적정주가를 구하는 공식으로 싼 기업들을 매수하면 된다

○ 그러나, 필수적으로 봐야할 것은 기업의 성장성이다, 성장하는 기업을 사야한단 것이다

○ 기본적으로 엉업이 잘 되고, 영업 현금흐름이 좋아서, 그 돈으로 부채를 갚고, 재투자를 할 수 있는 여력을 가지고 있는 기업을  사야 한다

○ 이것이 우리가 적정주가를 매기고 밸류에이션을 하는 기본 목표

 

 

○ 다음 강의는 이 사례들을 실적 적용을 해서, 1분기 실적을 바탕으로 과거 주가흐름과 미래주가흐름을 예측하는 강의를 진행하도록 하겠습니다

 

 

▣최종적으로
○본인을 밸류에이션 하라~
- 내 연봉 얼마고, 현재 주식투자자금이 *억이 있고, 1년에 얼마만큼 ROE를 일으켜서 10년후의 나의 밸류에이션을 평가해봐라

○ 밸류에이션도 중요하지만, 주식시장에 가자 중요한 것은 마인드, 철학이다
- 주식을 투자함에 있어서 어떤 가치를 가지고, 어떤 철학을 가지고 있는 지가 중요

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